加密货币的核心价值观之一是去中心化。这一理念自中本聪提出比特币以来，便奠定了加密世界的价值信仰。然而，近年来，随着华尔街机构、上市公司甚至国家开始大量购入比特币，这种去中心化的信仰似乎正在向“中心化”靠拢。

从2020年起，机构投资者对比特币的兴趣显著增加。去年现货比特币ETF的上市以及美国建立比特币战略储备，都标志着机构和政府正成为比特币市场的重要参与者。据统计，目前约有8%的比特币被机构、ETF和政府持有，而这一比例还在不断上升。

新鲸鱼：机构与政府的比特币布局

根据上市公司的财务数据，包括Strategy、MetaPlanet在内的大型企业已累计持有超过70万枚比特币。其中，Strategy更是持有高达538,200枚BTC，占总供应量的3.33%。此外，现货比特币ETF持有约96.5万枚BTC，略低于总供应量的5%。而部分国家和地区通过主权购买也持有约54.2万枚比特币。

图1：上市公司BTC持有量最高

综合来看，机构、ETF和政府持有的比特币总量已超过220万枚，约占理论总供应量的10.14%。如果考虑丢失或无法访问的比特币（约340万枚），实际流通供应量约为1645万枚，机构持有的比例则进一步上升至13.44%。

被遗忘的中本聪与丢失的供应

并非所有比特币都能被追踪或使用。据“10+ 年 HODL Wave”数据显示，超过340万枚比特币可能已被永久丢失，其中包括中本聪的钱包及早期挖矿所得。这一现象重新定义了市场的供需平衡。

图3：可以想象丢失的BTC数量超过340万

机构影响力增强，但散户仍占主导

尽管机构持有比例增加，但超过85%的比特币仍掌握在散户手中。ETF和公司金库虽囤积了大量比特币，但市场依然保持高度去中心化。链上分析工具如MVRV-Z评分也在不断进化，为更精准的市场洞察提供了支持。

与此同时，比特币与传统金融市场之间的关联性日益增强。从标准普尔500指数与比特币的相关性图表可以看出，宏观经济因素对加密市场的影响越发明显。

图4：比特币和标准普尔 500 指数的相关性不断增强

结论

总体而言，机构投资者的涌入为比特币市场注入了流动性，并在一定程度上稳定了价格。然而，这也使得比特币与传统金融体系的联系更加紧密。尽管如此，比特币的去中心化精神并未受到威胁，而是进入了新的发展阶段。只要分析框架与时俱进，比特币仍将能够应对未来的挑战。

原文链接：https://bitcoinmagazine.com/markets/institution-owned-bitcoin-future-threat

(责任编辑：宏观研究)

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